リセッションまでの道のりは遠い：米国景気先行指数動向／米国経済は利上げ加速に耐えられるか：カギは金融市場

リスクの概観（トレンド＆トピックス）

リセッションまでの道のりは遠い：米国景気先行指数動向

有限責任監査法人トーマツ
リスク管理戦略センター
マネージングディレクター
勝藤 史郎
 

最近経済のリセッション（景気後退）入りの可能性についての議論が高まっているが、当方では、1－2年以内に米国をはじめ各国がリセッションに陥る可能性は低いと見ている。今月、米国大手投資銀行の上級会長がメディアインタビューで「我々は確かにリセッションの方向に向かっており、これは非常に高いリスク要因だ」と述べたことがニュースの見出しとなった。しかし、同氏はこれに続けて「ただし、そこに至るまでには当然道のりがあり、その道のりは狭い」と述べており、同氏が期近のリセッションを予想しているとは解釈しにくい¹ 。FRB（連邦準備理事会）の利上げペース加速見通し、ウクライナ情勢、中国のゼロコロナ政策などが短期的な経済見通しを悪化させていることも確かであり、当方も今月、日本・米国・中国の今年の成長見通しを引き下げた。しかしいずれも各国の潜在成長率付近かこれを上回る見通しであり、中長期的にはグローバル経済はコロナ危機からの回復過程にあると見ている。

¹ https://www.cbsnews.com/news/lloyd-blankfein-face-the-nation-transcript-05-15-2022/

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マクロ経済の動向（トレンド＆トピックス）

米国経済は利上げ加速に耐えられるか：カギは金融市場

有限責任監査法人トーマツ
リスク管理戦略センター
マネジャー
市川 雄介

インフレ率が高止まりする米国では、FRB（連邦準備理事会）がかなりのペースで金融引き締めを行うことが見込まれている。2022年中の利上げ幅は合計1.75％というのが今年3月時点でのFOMC（連邦公開市場委員会）参加者の中央値であったが、今や0.5％の利上げを連続して行い、年内にも政策金利が景気に中立的な水準とされる2.5％程度、もしくはそれ以上の水準に達することがほぼ既定路線となりつつある。昨年末時点では、FOMCが見込んでいた年間利上げ幅が合計0.75％であり、市場では1％以上利上げすることがあれば驚きだという声すらあった。ウクラナイ情勢による商品市況の上振れという想定外のイベントを加味しても、わずか半年で金融政策の見通しがこれほど激変することは珍しい。

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