【可持续发展焦点专题】

2021年11月8日，人民银行正式宣布创设推出碳减排支持工具这一结构性货币政策工具，以稳步有序、精准直达方式，支持清洁能源、节能环保、碳减排技术等重点领域的发展，并撬动更多社会资金促进碳减排。

绿色金融政策密集出台

为实现碳达峰、碳中和目标，人民银行已初步确立了“三大功能”“五大支柱”的绿色金融发展政策思路。 “三大功能”，主要是指充分发挥金融支持绿色发展的资源配置、风险管理和市场定价三大功能。为了发挥好这“三大功能”，中国将进一步完善绿色金融体系“五大支柱”，包括完善绿色金融标准体系，强化金融机构监管和信息披露要求，逐步完善激励约束机制，不断丰富绿色金融产品和市场体系，和积极拓展绿色金融国际合作空间。

为进一步推动落实双碳决策部署，绿色金融政策也随之密集出台，包括：

• 2021年4月，人民银行、发改委和证监会联合发布《绿色债券支持项目目录（2021）年版》；
• 2021年6月，人民银行发布《银行业金融机构绿色金融评价方案》；
• 2021年7月，人民银行发布《金融机构环境信息披露指南》和《环境权益融资工具》；

政策的密集出台，进一步明确“十四五”期间，绿色金融是助力碳中和目标实现的重要抓手，孕育着发展绿色金融的大好时机。

碳减排支持工具将激发绿色信贷整体增长

人民银行有关负责人就碳减排支持工具答记者问时指出：

• 碳减排支持工具向金融机构提供资金采取“先贷后借”的直达机制。金融机构在自主决策、自担风险的前提下，向碳减排重点领域内的各类企业一视同仁提供碳减排贷款，贷款利率应与同期限档次贷款市场报价利率（LPR）大致持平。
• 金融机构向重点领域发放碳减排贷款后，可向人民银行申请资金支持。人民银行按贷款本金的60%向金融机构提供资金支持，利率为1.75%，期限1年，可展期2次。金融机构需向人民银行提供合格质押品。

减排支持工具的推出预计将激发绿色信贷整体增长，其中利差高于原有业务的银行最有动力申请减排工具。

从融资端来看，根据办法规定，人民银行将按贷款本金60%向金融机构提供1.75%的资金支持，这一利率水平低于1年期中期借贷便利（MLF）的2.95％，亦低于当前1年期支农、支小再贷款的2.25%。此外，碳减排支持工具期限为1年，可展期2次，即最长期限可达3年，且未规定规模上限，政策支持力度较大。出于绿色贷款的“风险自担”原则，人民银行仅提供60%的资金支持，参考德勤发布的《中国银行业2021年上半年发展回顾与展望》，2021年上半年主要大型商业银行及股份制银行平均计息负债付息率约为1.90%，假设发放碳减排贷款剩余40%的资金来源于金融机构原有融资渠道，则综合资金成本约为1.81%。

从贷款发放端来看，央行要求碳减排贷款利率应与同期限档次LPR大致持平，根据最新一期LPR报价：1年期LPR为3.85%，5年期为4.65%，相较2021年9月新发放普惠型小微企业贷款利率4.89%，碳减排贷款利率更为优惠。以发放1年期碳减排贷款为例，利率预计为3.85%左右，相应利差约为2.04%（以综合资金成本1.81%为例测算），若发放贷款期限长于1年，则息差收益将会更高。

对于单家银行而言，基于其现有业务息差表现的不同，对碳减排支持工具的申请动力也将有所不同。以2021年中期各行披露数据来看，工行、建行、农行、中行、邮储等部分银行平均付息成本普遍低于碳减排支持工具的资金成本，由此可见该支持工具对国有大行的吸引力较弱。相比较而言，碳减排贷款利差高于原有业务的银行及寻求业务增量的银行则更有动力申请碳减排工具。

碳减排支持工具重点支持具有显著碳减排效应的行业

人民银行有关负责人就碳减排支持工具答记者问时，明确碳减排支持工具初期重点支持正处于发展起步阶段，但促进碳减排的空间较大，给予一定的金融支持可以带来显著碳减排效应的行业，主要包括以下三个领域：

• 清洁能源领域：包括风力发电、太阳能利用、生物质能源利用、抽水蓄能、氢能利用、地热能利用、海洋能利用、热泵、高效储能（包括电化学储能）、智能电网、大型风电光伏源网荷储一体化项目、户用分布式光伏整县推进、跨地区清洁电力输送系统、应急备用和调峰电源等。
• 节能环保领域：包括工业领域能效提升、新型电力系统改造等。
• 碳减排技术领域：包括碳捕集、封存与利用等。

后续碳减排支持工具支持范围可根据行业发展或政策需要进行调整。

要求定期披露碳减排支持工具支持的贷款和项目信息

人民银行有关负责人就碳减排支持工具答记者问时指出：“金融机构获得碳减排支持工具支持后，需按季度向社会披露碳减排支持工具支持的碳减排领域、项目数量、贷款金额和加权平均利率以及碳减排数据等信息，接受社会公众监督。人民银行将会同相关部门，通过委托第三方专业机构核查等多种方式，核实验证金融机构信息披露的真实性。”

为确保碳减排支持工具的减排效果，人民银行对金融机构信息披露方面提出更高的要求，应按季度向社会披露碳减排支持工具支持的碳减排领域、项目数量、贷款金额和加权平均利率以及碳减排数据等信息。金融机构需要进一步提升数据管理的精细化水平，高效的统计汇报机制，以确保信息披露的及时性和准确性。

此外，随着监管机构以及其他利益相关方对气候变化越来越重视，金融机构也面临着多面向的信息披露要求，例如不同上市地的证券交易所对上市公司均有社会责任报告或者环境、社会和管治报告的披露要求；人民银行2021年发布了《金融机构环境信息披露指南》，建议金融机构披露自身经营活动和投资活动对环境影响的信息等。面对不同面向的信息披露需求，可能金融机构内部是由不同部门负责响应协调，应采取措施确保信息披露口径的一致性。

未来趋势

目前，央行碳减排支持工具正式文件尚未发布，具体规定及细则将以正式文件为准。此次央行宣布推出的碳减排支持工具，进一步发出了将完善以下绿色金融体系的信号：

绿色金融的激励机制将不断被推出。绿色金融业绩评价、贴息奖补是央行主要的激励政策，此次碳减排支持工具作为精准直达的资金支持工具，将有力的引导金融机构和企业实现绿色转型，未来也将有更多的激励政策推出。

气候相关财务信息披露将不断加强。碳减排工具要求按季度披露相关的贷款信息和项目信息，未来央行将分步骤建立强制的信息披露制度，覆盖各类金融机构和融资主体，统一披露标准。

支持的碳减排项目领域将不断更新。碳减排工具支持领域明确包括大型风电光伏源网荷储一体化在内处于起步阶段的新兴碳减排技术，未来随着双碳技术和行业发展，政策重点支持的碳减排行业也将不断更新，从而更好的助力技术突破和产业升级。

德勤作为一家专业服务机构，将持续关注企业应对气候变化和可持续发展议题。在金融业具有多元的专业服务能力，强协同效应的资源管理架构。德勤围绕客户需求，发布绿色金融“端到端”创新服务方案，针对气候变化与可持续发展对金融业的影响，覆盖贯穿战略、执行、披露全流程的服务，包括绿色金融战略规划、绿色金融管理体系搭建、环境与社会风险管理、 气候风险压力测试、绿色金融管理系统规划、设计和实施、气候与环境信息披露服务等。